摩通报告指,维持粤海投资)“增持”评级,因目前仍是内地水务行业扩张的初期。管理层将水务业务视为重心,已经停止收购新物业项目。预期集团的资产负债表可以提供超过100亿元用於并购,潜在的并购机会包私有化广东水务资产及母公司的资产注入,有利股价上升。
摩通将目标价由11.3元上调至12.5元。认为股份估值仍低,粤海投资目前约15倍市盈率、2倍市帐率;相对行业平均约20倍市盈率、3倍市帐率。摩通指,粤海投资首季纯利跌13%,是受累物业重估。撇除一次性项目,核心盈利年增逾10%。摩通料集团今年至2017年的核心盈利增长约为5%-7%,又预期集团今年会增派息比率,由去年的40%升至今年的45%,因管理层有意维持派息年增长约5%。
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