历史上，我国央行曾数次尝试国债买卖操作。1997年，为探索通过国债市场调节基础货币和流动性的方式，央行尝试了国债买卖操作，但受限于市场深度、广度不足，很快便中止。2000年-2002年，央行频繁利用国债市场进行公开市场操作，对调节市场利率和流动性起到了积极作用。2007年，为了避免大规模集中发行国债对市场造成冲击，央行在二级市场从农业银行等金融机构处购入了特别国债，保持了市场稳定，也为特别国债顺利发行提供了有力支持。因此，从本质上看，央行公开市场借入国债操作是货币基础调节的一种手段。

　　温彬指出，8月央行对国债买短卖长，且为净买入。一方面，体现了央行对国债收益率曲线的调控意图，维持国债利率合理的期限利差和长端利率水平，以避免市场过度投机和潜在的金融风险积累。另一方面，央行净买入国债实际上向市场投放了基础货币，增加了释放流动性的手段，既是维护经济修复适宜的货币环境，也反映出央行货币政策框架的进一步演进，逐步淡化MLF（中期借贷便利）的货币投放作用，以国债净买入替代MLF的货币投放作用，后续MLF到期量较大，或迎来替换窗口期，也可以起到淡化MLF政策利率色彩的作用。

　　温彬预计，本月央行净买入国债的操作，表明了央行支持性的货币政策立场，预示着后续流动性的合理充裕状态。另外，也会给市场传递对国债收益率曲线的管控信号，本月央行买短卖长，表明了央行对长端利率的风险管控态度，长端债市利率大幅向下突破可能性较低，短端产品或因其流动性较好以及非银机构的配置需求更受青睐。若往后每月末央行均公布当月在公开市场买卖的数据，或将产生一定的货币政策信号作用，增加货币政策的透明度，实现更好的预期管理。