那些记忆深刻的基金经理投资“金句”（第三期）

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　　从2019年12月开始推出的基金经理深度访谈系列“基金经理英雄榜”，至今已经超过350期了。“基金经理英雄榜”是我们对各类风格基金经理做的深度访谈栏目，推出两年多以来在市场也获得了一定的认可度。

　　我们一直认为，基金经理是国内最具智慧的一群人之一。他们大多毕业于国内外最顶尖的学校，从小都是“别人家的孩子”。进入的资产管理行业，又能每天学习各种知识，了解行业的商业模式。他们也是一群最爱读书和思考的人。可以说，每一个基金经理，都有自己极具智慧的思考，和他们沟通的过程中，也是我们自己最好的学习方式。

　　首先，我们会从每一期的“基金经理英雄榜”中，挑选出一句话。我们认为，每一个基金经理都是有智慧的，点拾投资一直只是基金经理展现的平台，我们不会，也不希望漏掉任何一个基金经理的思想。我们认为，不止是行业大佬的话有分量，每一个基金经理都是思想的火花。

　　其次，我们会对每一句的“金句”进行自己的解读。我们的解读不一定正确，尽量站在一个客观访谈者角度，结合我们对投资的理解，对这句话进行解读。但相信，最好的解读会在每一个读者心理。

　　第三，由于访谈数量比较多，放在一篇文章会过长，影响大家的阅读体验。所以我们会拆分成7期，每一期放50个基金经理的“金句”。有些基金经理由于做过二次访谈，或许会出现超过1次。这个系列的发布会在每一个周一。

　　最后，每一个基金经理在访谈的时候，都把点拾投资这个平台作为一种“公益”。把自己的投资干货一桶一桶倒出来，希望能让其他人受益。我们此次的初衷，也希望通过分享基金经理的投资“金句”，给所有的专业和非专业投资者，带来帮助！

　　汇添富基金马翔：我喜欢用户生命周期比较长的软件公司，因为软件企业获客是有成本的，如果用户的LTV（生命周期价值）转不过来的话，就很难赚钱。

　　点拾解读：对于企业定价的一种方式，就是从LTV，Life Time Value的用户生命周期角度出发。

　　民生加银陆欣：对于“固收+”产品来说，影响收益最大的因素依次是：大类资产配置、权益个股选择、债券个券选择。

　　宝盈基金郝淼：我希望专注在具有高壁垒的企业上，不是去把握一个周期，而是看这个细分品类为例能否继续成长。

　　东方红资管李竞：博弈是一个零和甚至负和游戏，因为标的公司不一定那么优秀。在价值投资这个赛道里面，博弈成分偏少，有可能大家取得共赢。

　　点拾解读：对资产的定价主要就是两个角度，一个是看性价比（比价效应），另一个看周期（趋势效应）

　　睿郡资产王晓明：从结果上看，通过仓位规避风险并不会增厚收益，只是降低了净值波动。事实上，如果自下而上选到好的公司，完全忽略波动，获得的收益会更高。

　　点拾解读：这句话，把仓位择时的效果讲得很清楚，仓位择时带来的是波动降低，但无法有效提高收益。