任泽平：中美经济实力对比(2)

　　中国金融业占比略超过美国，房地产业占比约为美国的一半。2017年，中国金融业占P的7.9%；美国金融保险业占P的7.5%。中国、美国的房地产与租赁业占P比重分别为9%和13.4%；其中，中国、美国房地产业占P的比重分别为6.5%和12.3%。

　　7、金融：中国以间接融资为主，美国以直接融资为主，中国金融度全球排名靠后，货币超发严重，股票市值约为美国的1/4，全球外汇储备中美元占比高达63%

　　中国以银行主导的间接融资为主，风险偏好低，倾向于向国企、传统低风险行业放贷；美国以直接融资为主，风险投资发达，有利于推动实体经济和高科技的创新。2017年中国间接融资占比75%，直接融资占比25%；美国直接融资占比达到80%，间接融资约占20%。

　　中国金融业深化程度不够，度偏低，对外程度不够。根据美国传统基金协会2017年公布的金融度指数，中国金融度为20，全球排名120位，美国金融度为70，全球排名20位。

　　中国M2/P比重为美国的2.8倍，货币大量超发。2017年底中国货币供应量（M2）为24.8万亿美元，占P比重202.8%；美国货币供应量为14万亿美元，占P比重71.4%。

　　中国股票市场发展较晚，沪深两市总市值仅占美股的1/5。2017底A股总市值为8.7万亿美元，占P比重为71.2%；美股总市值已达42.6万亿美元，占P比重为165.7%。沪深两市上市公司共3485家，美股上市公司总数4773家。从股票发行与退市制度看，中国实行IPO审批制，公司上市程序复杂、用时较长，市场机制作用不能充分发挥；美国实行注册制，通过发行人和投资者的价格博弈可充分发挥市场机制作用。从投资结构看，中国股市由个人投资者主导，中小投资者（证券账户资产量低于50万元)占比75.1%，羊群效应和非特征明显；美国股市由机构投资者主导，侧重长期价值投资。从股指行情看，A股表现出牛短熊长特征，上证综指在经过几轮暴涨暴跌后长期趋势并不明显；美国表现出“慢牛行情”，长期呈上涨趋势，世界银行数据显示，2017年中国股市换手率为197%，美国股市换手率为116%。分行业看，中国各行业市值均低于美国，但材料、工业、房地产和金融行业相对市值较高，电信业务市值与美国差距较大。

　　美元为国际储备货币，在全球外汇储备中占比高达63%，人民币占比仅为1.2%。2017年中国IMF投票权份额6.41%，美国为17.46%，具有一票否决权。2017年底中国外汇储备为30667亿美元，美国外汇储备为1233亿美元，中国为全球第一大外汇储备国，占比约25%。2017年全球外汇储备中，美元占比62.7%，人民币占比为1.22%，欧元占比20.1%，日元占比4.9%，英镑占比4.5%，加元占比2%。

　　中国总储蓄率高于美国，但美国贷款利率低于中国，吸引外商投资规模高于中国。2016年，中国总储蓄率47%；美国总储蓄率为18%。2018年7月，中国短期贷款利率4.35%，美国联邦基金利率1.91%。2017年，中国吸引外商直接投资1363亿美元，美国吸引外商直接投资2773亿美元。2017年中国对外投资1019亿美元，美国对外投资4244亿美元。

　　8、企业竞争力：中国进入世界500强的数量比美国少6家，但国企多民企少，集中在资源垄断性行业及金融部门，美国在生命健康科技领域上榜企业较多

　　中国进入世界500强的企业数量不断接近美国，但国企多民企少，集中在资源垄断性行业及金融部门，美国在生命健康领域上榜企业较多。2018《财富》世界500强企业排名显示，我国上榜公司数量连续11年增长，达到120家，其中，国企有83家，民企仅37家；美国有126家上榜。中国有三家企业进入榜单前十名：国家电网（第2名）、中国石化（第3名）、中国石油（第4名）；美国沃尔玛零售商继续位列世界500强榜首。

　　从行业分布看，中国上榜的企业主要集中在金融业、能源、炼油、采矿、房地产和工程与建筑行业，生命健康、食品生产等行业上榜企业较少；美国上榜企业分布在金融、能源、电子、通信、装备制造等行业。互联网行业中，中国上榜的有3家（京东、阿里巴巴、腾讯），美国上榜的有3家（Amazon、Alphabet、Facebook）；电子通讯行业中，中国有15家（鸿海、中国移动、华为、中国电信、联通等），美国有23家（Apple、AT&T、Microsoft、Comcast、IBM等）；汽车制造领域中，中国上榜的有7家（上汽、东风、一汽等），美国上榜的有2家（通用、福特）；航空、国防领域中，中国上榜数量与美国持平（均为6家）；食品生产、生命健康行业，中国均无上榜企业，美国分别有10家食品生产类企业和12家生命、健康类企业上榜。

　　从盈利看，美国苹果公司排在第一位，利润483亿美元，中国进入利润榜前十的是四大国有银行。中国10家上榜银行平均利润高达179亿美元，利润总额占111家中国（包括，除中国地区）上榜公司总利润的50.7%。美国上榜的8家银行平均利润为96亿美元，而利润总额仅占126家美国上榜公司的11.7%。

　　9、人口与就业：中国人口总量为美国的4.3倍，劳动参与率高于美国，老龄化率比美国低，但增速较快

　　中国人口总量为美国的4.3倍，老龄化率比美国低，但增速较快。2017年末我国总人口为13.9亿，美国为3.2亿，中国约为美国的4倍；中国人口密度为每平方公里145人，美国为36人，中国约为美国的4倍；中国人口老龄化率为11.39%，美国为15.41%，但我国老龄化率的增速快于美国，过去十年中国人口老龄化率增速0.3个百分点/年，美国人口老龄化率增速为0.28个百分点/年；中美两国的男女比例为1.05和0.97。

　　中国劳动参与率高于美国，失业率低于美国。2017年，中国劳动力参与率为68.9%，美国为62.9%；2017年中国城镇登记失业率3.9%，美国失业率为4%。

　　中国常住人口城市化率低于美国，户籍城市化率更低，应加快推进农民工市民化进程。中国五大城市群的集聚效应低于美国。2017年中国的城市化率为58.5%（户籍城市化率为42.4%），美国为82.1%。美国的大西洋沿岸城市群、五大湖城市群、西海岸城市群聚集的人口占全国比重分别为21.8%、14.5%和12.1%，高于中国京津冀、长三角和珠三角人口占全国比重的8%、10.9%和5.9%。美国三大主要城市群的P占全国比重分别为25.6%、13.8%和14.1%，高于中国三大主要城市群的10.1%、19.8%和9.8%。

　　以、纽约、、巴尔的摩、等11个州组成的超大型城市群位于美东海岸。该城市群总面积约45万平方公里，占美国面积的4.7%；人口7031万，占美国总人口的21.8%，是美国人口密度最高的地区；P达到4.7万亿美元，占美国P的25.6%。

　　以、、克利夫兰、托利多、等35个城市组成的城市群，分布于美国中部五大湖沿岸地区。该城市群区域总面积约63.4万平方公里，占美国面积的6.6%；人口4676万，占美国总人口的14.5%，P达到2.56万亿美元，占美国P的13.8%。

　　美国第三大城市群位于西部太平洋沿岸地区，包括南、北两大城市群，分别以、为中心，辐射整个加利福尼亚州。区域总面积约40.4万平方公里，占美国面积的4.2%；人口3925万，占美国总人口的12.1%；P达到2.6万亿美元，占美国P的14.1%。

　　京津冀城市群由、天津两个直辖市和省11个地级市组成。区域总面积约21.6万平方公里，占中国国土面积的2.3%；2015年常住人口1.1亿，占中国总人口的8%，城镇化率62.7%；P达到7.5万亿元（1.1万亿美元），占中国P的10.1%。

　　长三角城市群包括上海、江苏省、浙江省共26个城市。区域总面积约21.17万平方公里，占中国国土面积的2.2%；2015年常住人口1.5亿，占中国总人口的10.9%；2016年P达到14.7万亿元（2.2万亿美元），占中国P的19.8%。

　　珠三角城市群包括广州、深圳、珠海、佛山、东莞等14个城市。区域总面积约11.76万平方公里，占中国国土面积的1.22%，2015年常住人口8162万，占中国总人口的5.94%，P达到7.3万亿元（1.09万亿美元），占中国P的9.8%。

　　11、资源能源储备：中国人均耕地和水资源低于美国，能源自给率逐年下滑，能源进口占比约为美国的2倍

　　我国耕地面积为美国的78%，人均耕地面积为美国的19%，人均可再生水资源为美国的23%，能源自给率逐年下滑，能源进口占比约为美国的2倍。世界银行数据显示，2015年美国耕地面积为152.3万平方公里，占土地面积的16.65%，是世界上耕地面积最大的国家，人均耕地面积为0.47公顷。我国耕地面积为119万平方公里(约合17.85亿亩)，占土地面积的12.68%，人均0.09公顷。美国耕地面积和人均耕地面积分别为我国的1.3和5.2倍。2014年，我国人均可再生水资源为2062立方米/人，相当于美国8846立方米/人的23%。我国能源消耗进口占比逐年上升，自给率逐年下降，与美国近年页岩气以来形成鲜明对比，2014年中国能源进口占比为15.02%，相当于美国7.31%的2倍。