民生海外政局系列：特朗普财政冲击及经济弹性全细节估算

　　特朗普政策主体内容和细节(单位皆为美元,数值为10年总额)税收,调整个税、公司税税率并加大抵扣力度,预计10年共减收$4.5万亿;基建支出,以税收优惠促进万亿基建投资,情况良好时预计收支平衡,税收中性;军费支出,扩海军规模并增购航天器,预计10年共增加支出$0.45万亿;关税调整,调增中国与墨西哥(45%、35%)税率,预计10年共增收$0.65万亿。

　　特朗普政策的财政收支影响财政赤字水平,提升未来十年赤字中枢由3%升至6%,并非历史高位;经济债务水平,2025年预计攀升至二战以来历史高位103%,面临阻碍。

　　特朗普政策的宏观经济影响(按照目前政策框架如期落地)。

　　总体政策框架由于面临债务压力和经济提振效果的不明确恐打折扣;货币政策配套难以解决问题,有可能迈入滞胀或通缩场景;后续走势方面,基建方案面临环保管制,短期难出台,但只要可以证明税收中性,长期可能性较高;税改有可能提出弱版本;贸易调整难有全面冲突,但针对个别行业及产品小摩擦不断;军事支出将成为首次预算案讨论重点。