2015年中级经济师金融专业知识与实务常考点47

　　第十二章国际金融及其管理??第一节汇率

　　知识点一、汇率的概念（轮换考点）

　　1.汇率又称汇价，是指一种货币与另一种货币之间兑换或折算的比率，也称一种货币用另一种货币所表示的价格。

　　2.汇率有直接标价法和间接标价法等两种标价方法。

　　直接标价法又称应付标价法，是以一定整数单位的外国货币为标准，折算为若干单位的本国货币。这种标价法是以本国货币表示外国货币的价格，因此可以称为外汇汇率。目前，我国和世界其他绝大多数国家和地区都采用直接标价法。比如我国：1美元=6.33人民币

　　间接标价法又称应收标价法，是以一定整数单位的本国货币为标准，折算为若干单位的外国货币。这种标价法是以外国货币表示本国货币的价格，因此可以称为本币汇率。目前，世界上只有英国、美国等少数几个国家采用间接标价法。比如英国：1英镑=9.89人民币

　　3.汇率的主要种类

　　（1）根据汇率的制定方法：基本汇率与套算汇率

　　（2）根据商业银行对外汇的买卖：买入汇率与卖出汇率

　　（3）根据汇率适用的外汇交易背景：即期汇率与远期汇率

　　（4）根据汇率形成的机制：汇率与市场汇率

　　（5）根据商业银行报出汇率的时间：开盘汇率与收盘汇率

　　（6）根据外汇交易的支付通知方式：电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率

　　（7）根据汇率制度的性质：固定汇率与浮动汇率

　　（8）根据汇率水平研究的需要：双边汇率、名义有效汇率与实际有效汇率

　　知识点二、汇率的决定与变动（常考点）

　　（一）汇率的决定基础

　　（1）金本位制下汇率的决定基础

　　以金币作为本位货币，单位金币都有含金量，黄金可以输出入。这种货币制度下汇率的决定基础，从本质上是单位货币所具有的价值量；从现象上看是单位货币的含金量。

　　汇率的标准是铸币平价，即一国货币的含金量与另一国货币的含金量之比。市场汇率受供求关系变动的影响而围绕铸币平价波动，波动的范围被在由黄金输出点和黄金输入点构成的黄金输送点内。

　　（2）纸币制度下汇率的决定基础

　　单位纸币所代表的价值量以国家的含金量来表示。这种货币制度下汇率的决定基础，从本质上来说是单位货币所代表的价值量；从现象上看是单位货币的含金量或购买力。

　　布雷顿森林体系下：平价，即一国货币的含金量与另一国货币含金量之比。

　　（二）汇率变动的形式

　　（1）升值与贬值：汇率的变动。

　　（2）升值与贬值：市场汇率的变动。

　　（三）汇率变动的决定因素

　　（1）物价的相对变动

　　根据购买力平价理论，反映货币购买力的物价水平变动是决定汇率长期变动的根本原因。如果一国的物价水平相对上涨，即该国相对通胀，则该国货币对于其他国家的货币贬值。反之亦反。

　　（2）国际收支差额的变化

　　汇率的变动直接由外汇市场的外汇供求变动决定，而外汇供求由国际收支决定。如果国际收支逆差（国际支出大于国际收入），则外汇供不应求，外汇汇率上升；国际收支顺差（国际收入大于国际支出），外汇供过于求，外汇汇率下跌。

　　影响国际收支变化的因素——物价、国民收入、利率：如果一国与其他国家相比，物价水平相对上涨，则会出口，刺激进口；国民收入相对增长，则会扩大进口；利率水平相对下降，则会刺激资本流出，阻碍资本流入，这些都是导致该国国际收支出现逆差，从而造成外汇供不应求，外汇汇率上升的原因。反之亦然。

　　（3）市场预期的变化

　　市场预期变化是导致市场汇率短期变动的主要因素。如果人们预期未来本币贬值，就会在外汇市场上抛售本币，导致本币现在的实际贬值；反之亦然。（预期的形成是基于对经济形势和经济变量变化的预期）

　　（4）干预汇率

　　世界都赋予货币主要是中央银行干预外汇市场，稳定汇率的职责。有的国家为此还专门设立了“外汇平准基金”。

　　（四）汇率变动对经济的影响

　　1.直接影响

　　（1）汇率变动影响国际收支

　　①汇率变动影响国际收支：一国货币贬值会导致出口增加，进口下降增加经常项目收入；②汇率变动影响资本与金融项目收支：一国货币贬值会使得资本流入减少，资本流出增加（包括借贷资本和直接投资、证券投资的资本）。反之亦反。

　　（2）汇率变动影响外汇储备

　　汇率变动对外汇储备的影响，集中在对外汇储备价值影响的评价上，需具体情况具体分析。

　　（3）汇率变动形成汇率风险

　　2.间接影响——通过国际收支传导

　　（1）汇率变动影响经济增长

　　经常项目影响：在本币贬值时，由于刺激了商品和劳务的出口，了商品和劳务的进口，在推动出口部门和进口替代部门经济增长的同时，还会通过“外贸乘数”的作用带动所有经济部门的增长。本币升值对经济增长的影响正好与此相反，是负面的。

　　资本与金融项目：在本币升值时，由于刺激了借贷资本、直接投资和证券投资的流入，了这些资本的流出，如果宏观管理和金融监管得当，则会推动实体经济和金融经济的增长。而本币贬值对实体经济和金融经济的影响则恰好相反，是负面的。

　　（2）汇率变动影响产业竞争力和产业结构

　　本币贬值推动出口部门和进口替代部门的产业竞争力提升。