沪深两市低开，沪指低开震荡走低，午后跌幅加大失守3100点关口，最低下探3052.94点，深成指低开低走大跌逾300点，创业板低开震荡走低大跌近50点，沪指本周跌4.19%。
瑞银今日发布地产行业研报认为，降准有利首套房按揭利率折扣降低至9折，加之一线城市房地产销售量价齐升，房地产指数有望跑赢沪深300。从估值角度，瑞银认为中型地产股估值提升空间更大，首选标的为招商地产、荣盛发展和滨。瑞银指出，央行宣布降准后，地产板块冲高回落，今日地产龙头更是出现集体杀跌，除金融板块直接受益外，降准利好的另一大板块应为房地产，后市利好影响将逐步体现。
该行认为，降准利好资金型行业，从流动性的角度看，在目前降息、贷款利率下降的情况下，降准叠加了可贷资金规模增加的效应，进而使得房企所面临的信贷趋于宽松，利好行业整体发展。
根据瑞银了解，目前多家银行首套房贷款按揭利率折扣为9.5折，5年期以上首套房年按揭贷款利率约5.84%，判断本次降准后，银行将有更多额度用于按揭贷款，折扣有望降低到9折，年贷款利率预计可降低至5.54%，如可实现，相当于降低30个基点，效果近似于一次降息，有利于促进刚需购房者需求。
此外，受降准降息政策刺激，今年3-4月投资增速有望出现反弹，地产等周期品种有望走强，同时根据1月地产销量数据，瑞银重点的41城市1月份住宅成交27.8万套，同比增长24%，其中一线城市同比增长91%，二线同比增长15%，三线同比增长4%。1月销量同比增长强劲，该行认为一方面是由于房地产市场自身销量复苏，另一方面是因为去年春节在1月底导致去年同期销量基数低所致。
瑞银注意到，历史上每轮降准周期，地产板块均跑赢沪深300指数，2008年和2011年的两次降准周期，房地产指数分别跑赢沪深300指数11%和6.6%，降准后15年房地产销售形势很可能好于14年，该行判断本轮降准周期，房地产指数继续跑赢沪深300概率很大。
从估值角度看，目前万保招金四大地产龙头平均PE和PB估值相对13年估值高点均有20%的上行空间，瑞银覆盖五家中型地产股平均PE和PB估值相比13年估值高点分别有60%和40%的上行空间，相较而言，中型地产股估值提升空间更大。
瑞银覆盖地产股历史PE估值
瑞银覆盖A股房地产公司目前加权平均15年PE为7.9倍，与近4年均值8.0倍持平，较15年预测NAV折价均值27%，首选标的为招商地产、荣盛发展和滨。