安装新浪财经客户端：随时随地手机看港股 无限免费股价提醒港灯电力投资 (2638 HK)
公司简介：
港灯电力投资是首个专注于电力行业的固定单一投资信托。集团是一家纵向式电力公用事业机构，业务包括为岛及南丫岛发电、输电、配电及供电。
集团是岛及南丫岛的唯一电力供货商。
齐鲁观点：
基于在岛及南丫岛的垄断供电地位及准许利润协议(2018 年底届满，可选择再续期5 年) ，港灯盈利稳固，港灯已承诺年回报率介乎6.26至7.237 厘，虽然较其他工用股息率2-5.7 厘高，但是在加息的预期下吸引力将受到削弱。 中国国家电网[微博]已购买其18%的股权，阿曼主权投资基金认购发行总数的0.7%-0.8%。 港灯上市之后将121亿元向电能实业借下的贷款，以及23亿元银团贷款，因此港灯上市后负债可减至约480亿元，负债比率约为50%。 未来5 年资本开支为131 亿元，每年有5 亿元新增加的资产净值，赚取回报增加派息，股息率每年可录低单位数增长。公司此前已经表示，由2014 年至2018 年电费将维持不变， 未来5 年港灯售电量预计平均增长只有0.6%，我们认为公司未来的增长动力有限，而且再生能源投资仍局限于，2013 年预测市盈率9.3-10.7 倍的吸引力一般。给予公司“中性”评级，综合总评分55 分。(双双）
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