2014年注册税务师考试《财务与会计》题5

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　　阅读理解计算题

　　1. 黄河公司2007年拥有资金9 000万元，其中，长期借款3 600万元，年利率10%;普通股5 400万元，刚刚支付的上年每股股利为2元，预计以后各年股利增长率为5%，股票发行价格20元，目前价格也为20元。

　　2007年底，黄河公司为生产A产品，急需购置一台价值为3 000万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为2%。按年限平均法计提折旧。

　　经测算，A产品的单位变动成本(包括销售税金)为900元，边际贡献率为40%，固定成本总额为1 875万元，A产品投产后每年可实现销售量4万件。

　　为购置该设备，黄河公司计划再筹集资金3 000万元，有两种筹资方案：

　　方案甲：增加长期借款3 000万元，借款利率为12%，筹资后股价下降到18元，不考虑筹资费用，其他条件不变。

　　方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股37.5元，其他条件不变。

　　2008年，W型设备购入后A产品正式投产，收入实现与销量发生情况与预测一致。假设黄河公司只生产和销售A产品，2008年年末资产负债表中所有者权益总额为5 000万元，资产总额为3 600万元，负债总额为30万元。

　　2009年公司计划生产销售甲产品的数量比2008年增加8 000件，固定成本相应增加200万元，单位变动成本相应下降10%，销售单价保持不变。假设预计2009年留存收益增加额为153.80万元。

　　已知当年限为4年、年利率为10%时，复利现值系数和终值系数分别为0.683和1.464，年金现值系数和终值系数分别为3.17和4.641。PVA20%，4=2.5887;PV20%，4=0.4823;PVA18%，4=2.6901;PV18%，4=0.5158。

　　企业所得税税率为25%。假定黄河公司2008年和2009年的所有者权益平均余额分别为9000万元和10400万元。不考虑其他因素。

　　根据上述资料，回答下列各题：

　　(1).若不考虑筹资费用，采用EBIT-EPS分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案筹资无差别点的EBIT为()万元。

　　A. 1 850

　　B.1 620

　　C.1 500

　　D.1 935

　　(2).若根据比较资金成本法确定该公司最佳的筹资方案，则采用方案甲和方案乙后黄河公司的综合资金成本分别为()。

　　A.12%、14.9%

　　B.12.25%、14.9%

　　C.12.25%、11.63%

　　D.12%、9.67%

　　(3).若资金成本为10%，则黄河公司购置W型设备这一投资项目的净现值、投资回收期和现值指数为()万元。

　　A. 614.935、2.66和1.2049

　　B.619.1175、2.66和1.206

　　C.619.1175、2.36和1.206

　　D.614.935、2.36和1.2049

　　(4).黄河公司该投资项目的内含报酬率为()。

　　A.19.38%

　　B.19.22%

　　C.19.20%

　　D.19.15%

　　(5).黄河公司2009年追加资金需要量为()万元。

　　A. 1 849.33

　　B.560.2

　　C.1 269.65

　　D.1 549.33

　　(6).如果黄河公司2008年和2009年费用化的利息支出均为43.75万元，则其2009年黄河公司的净资产利润率比2008年增长()%。

　　A.116.41

　　B.186.03

　　C.139.33

　　D.164.81

　　(7).黄河公司2010年在没有增加固定资产投资的情况下，A产品销售量比2009年增加1 000件。若其他条件不变，公司要想使2010年利润总额比2009年增长15%，则单位变动成本应比2009年下降()%。

　　A. 0.36

　　B.2.94

　　C.2.24

　　D.3.96