腾讯科技讯 10月31日，华兴资本今日发布投资报告，给予阿里巴巴股票(NYSE:BABA)“持有”初始评级，将目标股价定为103美元。
以下为报告内容摘要：
电子商务业务进入成熟增长期：我们认为，阿里巴巴的电子商务业务已被广泛接受，并已建立起市场领先地位。在增长率和利润率方面，其能见度十分明朗。鉴于其庞大的公司规模，我们认为，随着时间的推移，涨幅和利润率将放缓或趋于持平。但在整体电子商务市场，阿里巴巴仍是强有力的代言人。
蚂蚁金服和阿里云是未来主要推动力：我们认为，蚂蚁金服和阿里云拥有极大投资机会和发展潜力。这两大市场的规模十分庞大，但由于阿里巴巴公布的信息相对有限，我们只能基于市场调查来做出评估。
近期三大推动力：O2O支付、金融资产和海外业务是阿里巴巴近期的三大推动力。移动互联网正在融合在线支付和银行卡支付，中国2480亿元人民币的金融产业交易正在形成一个统一市场。我们预计，到2016年在线进口(海淘)在中国国内在线零售的比例将提高到9%。此外，移动和社交将削减交易成本，让阿里巴巴的公司界限更加模糊。这种影响将从根本上重新定义金融产业。
潜在风险：很明显，监管已经成为阿里巴巴深入发展金融业务的障碍。基于全球表现，阿里巴巴电子商务和支付业务的Take Rate较低，而且将来可能继续维持这种趋势。微信对淘宝的竞争是个，较低的企业IT预算可能影响阿里云的短期潜力。
估值：我们给予阿里巴巴股票“持有”初始评级，将目标股价定为103美元。(谭燃)
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