近日，富力集团子公司兆会有限公司拟发行高级无抵押票据，1月6日，穆迪投资者服务公司授予其Ba3债券评级。据悉，该票据由富力地产()有限公司提供无条件及不可撤回的。拟发行票据所募集的资金将用于现有债务的再融资及一般企业用途。
与此同时，穆迪维持广州富力地产股份有限公司（下称“富力地产”）的Ba2公司家族评级和富力地产()有限公司（下称“富力”）的Ba3公司家族评级。上述评级的展望均为稳定。
大部分募资将用于偿付短期债务
鉴于富力地产业务周期的运营纪录、均衡的地域多样性，以及其专注于出售中高档住房及商业房地产项目的业务模式所产生的高盈利能力，穆迪继续给予富力地产Ba2的评级。
穆迪副总裁及高级分析师同时也是负责富力集团的主分析师曾启贤称：“拟发行票据所募集的资金将有助于改善富力集团的财务灵活性，提高其应付项目的能力。发行票据也有助于延长其债务限期。”
曾启贤补充说：“与此同时，发行票据对于富力地产及富力主要信用指标的影响有限，因为大部分募集的资金将用于偿付短期债务。”
资产负债率偏高制约资金灵活性
另一方面，富力地产的Ba2评级受制于其高债务杠杆，这制约了其资金的灵活性。鉴于其较低的股本基础、高股息支付率及发展战略等因素，该公司2013年上半年的债务杠杆（调整后债务对资本比率）达到64%的高水平。
对于富力地产展望为稳定，反映了穆迪对富力地产预期：能够继续产生强劲的合约销售，并维持目前的毛利率及流动性状况。
如果富力地产能够在维持良好的盈利能力和土地收购纪律的基础上，降低债务杠杆比例，其评级还有上升可能。
[ 关键词：]