莫大（上海丰煦投资管理公司投资总监）
上篇我们讲的是产业方向，但对投资而言并不是那么简单的事。
如果判定一个行业的业绩增速，已经进入相对良性循环，这时要做的就是在同行业中选择最优的公司进行投资。好的投资虽不是唯财务数据论，但必须对主营业务贡献、净收益率、库存与负债以及现金流有粗略的认识。同时还要考量股东成分、资金性质及上述资金介入的成本。过于的思维逻辑其实对投资是有害的，当企业股价在低位时，财务报表所反映的东西不一定是客观的。这里面有公司出于做低股价的财务报表问题，刻意做低损失计提，是将收益率做低的主要手段。但往往大额损失计提事实上不会真实发生，在达到目的后未造成实质损失时可以倒充回盈利。公司的情况后面只要不会更坏，就可能出现业绩拐点。这样的标的值得关注，只要确认有资金进入，即可测算出介入成本，把这个成本设为安全边际除了需要承担一定的时间成本，基本不用操心在相对长的时间内会造成巨大亏损。
市场的逻辑虽然不一定就是正确的，但却是应遵循的原则。去年6月初，我们判断维生素行业将遇到事件推动的业绩拐点，并选择了金达威为标的。原因是其主营业务贡献最大的产品价格上行，而市场更为青睐小盘成长股。此外，先期介入它的社保资金处于亏损。到今年2月末，同样厂家浙江医药基本没涨，而金达威的涨幅则接近三倍。
在板块中选择符合市场资金取向的标的，投资效果要好于选择最优的公司。这里面原因很简单，大资金流入的方向即是生产利润的场所。如果一个标的，没有明显的大资金流入，就不值得投入资金。因为作为小资金，做跟随型交易是应该遵循的原则。
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